AI投資狂燒！Meta等美科技巨頭「隱形負債」超越實際負債規模
美國大公司財報無法顯示的人工智慧影響力。
Meta等美國大型資訊科技（IT）企業未揭露於資產負債表的人工智慧（AI）投資相關「隱形負債」，其規模已超越帳上實際負債。
《日經新聞》20日分析Alphabet、Microsoft、Amazon.com、Meta與Oracle等5家企業的最新財務報表及相關文件後發現，這5大企業的AI投資總額已達約新台幣49.5兆元（1.65兆美元），4年間成長8倍。
此一數字超越資產負債表上揭露的實際負債總額約新台幣40.5兆元（1.35兆美元）。其中Meta的表外負債約達新台幣12.6兆元（4,200億美元），為其帳上負債規模的2.8倍。
科技巨頭透過簽訂長期採購合約，鎖定未來所需的圖形處理器（GPU）與伺服器。依會計準則，尚未交付的GPU與伺服器長期採購合約不會反映在資產負債表上，而是列為表外項目處理。
企業為減輕資料中心初期建設的投資負擔，同時擴充運算資源，也會與其他資料中心營運業者簽訂長期租賃合約。此類合約在資料中心正式營運前，同樣不會反映於資產負債表。
代表性案例是Oracle與OpenAI推動中的Stargate計畫，該計畫大量依賴外部資料中心營運業者的長期租賃架構。截至2026年5月底，Oracle的隱形負債達約新台幣8.2兆元（2,733億美元），較4年前成長逾30倍。
這類隱形負債並未列在資產負債表上，而是透過季報財務報表附註揭露。雖然符合會計準則，散戶投資人卻難以掌握此類風險資訊。
某會計師事務所高階主管表示：「企業實際承擔的財務負擔，可能遠超過僅從資產負債表所能掌握的範圍，這樣的憂慮確實正在加劇。」
《日經新聞》指出，目前未反映在資產負債表上的隱形負債，有相當比例將隨時間推移轉為實際負債。當資料中心開始營運，相關義務就會反映於資產負債表；若AI需求不如預期，導致設備稼動率下滑，恐引發資產減值與虧損。
也有意見指出，當前AI產業有一部分是靠所謂「循環投資」模式維持：輝達（NVIDIA）與科技巨頭對資料中心營運業者、AI企業等客戶進行投資，這些企業再以該筆資金購買輝達的GPU或採用科技巨頭的雲端服務。